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La tasa de financiación de Bitcoin se vuelve negativa después de volver a probar $ 48,000: ¿fue una trampa para osos?

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Cuando Bitcoin (BTC) perdió $ 52,000 en soporte el 22 de abril, la tasa de financiamiento para los contratos de futuros entró en territorio negativo. Esta situación inusual hace que los cortos con descuento paguen tarifas cada ocho horas.

Si bien la tasa de interés en sí es ligeramente perjudicial, esta situación crea incentivos para que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado compren contratos perpetuos (intercambios inversos) mientras venden los contratos mensuales futuros. Cuanto más barato sea el apalancamiento a largo plazo, mayor será el incentivo para que los alcistas abran posiciones, creando una perfecta “trampa para osos”.

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Tasa de financiamiento de 8 horas de futuros perpetuos con margen de BTC. Fuente: Bybt

El gráfico anterior muestra lo inusual que es una tasa de financiación negativa y, por lo general, no dura mucho. Como muestran los últimos datos del 18 de abril, este indicador no debe usarse para predecir los mínimos del mercado, al menos no de forma aislada.

Los contratos de futuros mensuales se adaptan mejor a las estrategias a más largo plazo

Los contratos de futuros generalmente se negocian con una prima, al menos en mercados neutrales a alcistas hasta 2014, y esto se aplica a cualquier activo, incluidas las materias primas, las acciones, los índices y las divisas.

Sin embargo, las criptomonedas han visto recientemente una prima anualizada (base) del 60% que se considera muy optimista.

A diferencia del contrato indefinido (swap inverso), los futuros mensuales no tienen tasa de financiamiento. Como resultado, su precio será muy diferente al de los intercambios al contado regulares. Estos contratos de calendario fijo eliminan las fluctuaciones en las tasas de financiación y son la mejor herramienta para estrategias a más largo plazo.

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Prima anual de 1 mes de Bitcoin para futuros de OKEx (base). Fuente: Skew

Como se muestra en el gráfico anterior, observe cómo la prima de futuros de 1 mes (base) ha entrado peligrosamente por encima de los niveles promedio, agotando las posibilidades de estrategias alcistas.

Incluso aquellos que previamente habían comprado futuros en anticipación de otro repunte por encima del máximo histórico de $ 64,900 tenían incentivos para reducir sus posiciones.

El menor costo de las estrategias alcistas podrían ser trampas bajistas

Si bien el 30% o más del costo de abrir posiciones largas es prohibitivo para la mayoría de las estrategias alcistas, ya que la tasa base cae por debajo del 18%, para los futuros largos suele ser más barato que comprar opciones de compra. Este mercado de derivados de $ 11 mil millones ha sido tradicionalmente muy costoso para los toros, en gran parte debido a la alta volatilidad característica de BTC.

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Contratos de opción de compra de Bitcoin para el 25 de junio. Fuente: Deribit

Por ejemplo, comprar protección al alza con una opción de compra de $ 60,000 para el 25 de junio cuesta actualmente $ 4,362. Esto significa que el precio debe subir a $ 64,362 para que el comprador se beneficie, un aumento del 19.7% de $ 50,423 en dos meses.

Si bien el contrato de opción de compra ofrece un apalancamiento infinito sobre una pequeña posición inicial, tiene menos sentido para los alcistas que la prima de futuros del 3% de junio. Una posición larga apalancada de 5 veces genera un beneficio del 120% si BTC alcanza los mismos $ 64,362. Mientras tanto, el comprador de $ 60,000 en opciones de compra requeriría que el precio de Bitcoin aumente a $ 77,750 por la misma ganancia.

Si bien los inversores no tienen motivos para celebrar la corrección del 27% que se ha producido en los últimos nueve días, los inversores podrían interpretar la medida como un “vaso medio lleno”.

Cuanto menor sea el costo de las estrategias alcistas, mayor será el incentivo para que los toros establezcan una “trampa para osos” perfecta que lleve a Bitcoin a un soporte más cómodo de $ 55,000.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los de autorr y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada paso de inversión y negociación está asociado con riesgos. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.